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　　1月28日、29日
、30日 ，飞天茅台批发价格连续三日上扬 。

　　1月30日，根据某第三方平台信息
，2026年飞天（原装）最新价格为1770元/瓶，较上一日上涨160元。2026年飞天散瓶最新价格1700元/瓶 ，上涨130元/瓶
，2025年飞天原箱也上涨了150元
。Wind平台也显示，1月30日当天原装的飞天茅台价格来到了1710元/瓶 ，较昨日上涨100元。

　　值得注意的是
，1月29日，A股市场白酒板块出现罕见一幕 ，连跌五年的白酒股几乎全部涨停
，龙头贵州茅台大涨近9% 。不过，次日（1月30日） ，白酒板块出现集体回调
，贵州茅台跌超2%
。

　　中信证券指出，2026年以来 ，行业发生了很多大事件和变化，推动白酒行业渠道升级和突破。短期
，白酒龙头企业开始积极拥抱消费者，消费者触达和消费者教育工作热度空前；中部企业适当降价 ，维持市场量价平衡；尾部企业停产、出清库存 。长期
，“以消费者为核心”的渠道协同体系料将成为行业下一轮周期中核心竞争力，需要企业逐步提升拓客能力 、服务能力和场景运营能力
。新一轮市场培育下 ，行业整体有望受益于本轮新消费者获取和消费者教育提升效果。

　　茅台批价连续上涨

　　茅台酒的批价最近连续跳涨 。多个第三方价格平台显示
，1月30日飞天茅台批发价单日涨幅超过百元/瓶，某三方平台数据显示 ，2026年飞天（原装）最新价格为1770元/瓶
，较上一日上涨160元
。2026年飞天散瓶最新价格1700元/瓶，上涨130元/瓶 ，2025年飞天原箱也上涨了150元。Wind平台也显示
，1月30日当天原装的飞天茅台价格来到了1710元/瓶，较昨日上涨100元 。

　　“茅台酒的上涨可能和短期需求增加有关
。 ”一家券商消费行业研究员表示 ，目前来看茅台的市场需求仍然比较坚挺。

　　茅台等白酒龙头近期在渠道改革
、价格改革等方面频频发力 。而茅台大力押注i茅台等新渠道也让市场感受到了茅台的努力。1月9日，2026年茅台酒全国经销商会长联谊会召开
，茅台集团党委书记、董事长陈华表示，i茅台的根本目的是解决触达和效率问题 ，摸清真实消费边界
。在防止炒作 、供需适配
、市场稳定三条原则下
，i茅台动态投放，让产品直达消费端 ，有助于建立良好的渠道生态。

　　招商证券在最新的一份研究报告中也指出
，该团队近期调研了河南、安徽 、四川等多地白酒渠道，总需求仍在下滑（双位数下滑） ，但符合此前预期 。分场景看
，商务宴请以小局为主
、中高端餐饮仍较萧条，送礼需求有部分回补
。品牌侧分化明显 ，茅台动销表现优异
，春节备货需求前置，其他品牌承压。

　　拆分渠道来看 ，茅台传统渠道发货进度25%，与去年同期持平
，当前渠道上基本没有库存；i茅台预计在1月贡献1500吨以上增量，总需求或实现双位数增长 ，渠道调研也印证了这一结论
，多地茅台动销增长双位数甚至更高，增速远超此前持平或下滑的悲观预期 。

　　资本市场反应积极

　　白酒龙头动销改善 ，资本市场也反应积极
。1月29日
，贵州茅台股价涨超8%，重新站上1400元/股。1月30日 ，茅台股价回调
，但仍然以1401元/股的近期高价收盘 。

　　招商证券最新研报指出，茅台大涨 ，是持仓低位催化事件带动
，展望后续，短期供需偏紧批价易涨难跌 ，中长期看头部集中和需求释放
。当前白酒动销渐起。底部第一轮布局春节反弹，看20%上行空间 。

　　招商证券指出
，短期来看，茅台批价的供需关系不改 ，年前配额基本执行完毕
，经销商库存较低，供给偏紧张 ，需求侧同比双位数增长有支撑
，价格或延续上行态势，对股价形成支撑
。长期维度 ，周期视角下
，当前在周期底部阶段，经济承压、禁酒令限制多重负面制约需求 ，供需平衡底部坚实
，未来制约因素解除或形成价格上行动力，带动估值和业绩提升。

　　申港证券指出 ，近期，口子窖 、水井坊及洋河公布业绩预告
，报表压力进一步出清，行业低预期下存在修复机会 。在人民币汇率升值
、市场震荡走高等有利条件下 ，白酒作为大消费重要子板块配置价值凸显。

　　“当前至春节或为白酒阶段性承压阶段
，白酒在春节旺季需求如何仍待观察，预计酒企渠道库存、批价 、报表业绩慢于需求改善 ，业绩回落期间渠道库存、批价等动销或业绩改善的指标有望催化板块行情
。
”申港证券表示
，当前股价位置下板块行情或先于基本面企稳回升，建议关注结构性机会 ，优先从渠道出清
、经营改善、场景承接 、股息率角度寻找白酒投资标的。