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【央视新闻客户端】

  近期委内瑞拉和伊朗两个石油输出国组织(欧佩克)成员政局动荡,然而国际油价不涨反跌 。对此 ,分析人士表示,当前全球能源结构已发生重大变革,石油市场正告别地缘溢价主导的旧时代 ,进入以供需基本面定价为主的新阶段。在当前原油供应过剩的背景下,2026年国际油价将延续低迷走势。

  上周以来地缘局势动荡不断,先是伊朗经历三年来最大规模的国内抗议 ,美国总统唐纳德·特朗普威胁干涉 ,再是周末美国突袭委内瑞拉,并宣称将接管该国石油产业 。然而,国际油价总体表现波澜不惊。

  周一 ,受美国对委内瑞拉开展军事打击的影响,纽约商品交易所(NYMEX)轻质低硫原油(WTI)期货合约上涨1.8%,扭转此前连续三日的跌势 ,但好景不长,接下来两天分别下跌2.3%、1.3%。截至北京时间1月8日10:20左右,WTI原油期货合约涨0.6% ,报56.35美元/桶 。

  过去,地缘政治动荡是油价上涨的一个重要催化剂 。比如,1979年伊朗伊斯兰革命 、2002年委内瑞拉针对时任总统乌戈·查韦斯的未遂政变分别导致油价在数月内飙升近150%、40%。

  但是 ,近年来地缘冲突对油价的影响已大幅消退。2019年9月,沙特阿拉伯国家石油公司(阿美石油公司)布盖格炼油厂和胡赖斯油田遭无人机袭击,导致沙特原油日产量骤减570万桶 ,约占当时全球日供应量的6% ,但油价也只在冲高两日后就下跌 。2025年,全球地缘局势动荡不已,俄乌冲突持续升级 ,中东伊以矛盾进入战争边缘,即便如此,国际油价全年阴跌不止 ,WTI原油期货累计跌近20%,布伦特原油期货跌幅超18%。

  分析人士指出,这背后是全球能源供给结构发生了重大变革——石油被一些非化石产品大幅替代 ,导致传统的地缘政治风险溢价逻辑发生根本性逆转。

  “十年前我就做了这种判断,传统的地缘政治风险将会对油价基本失效 。 ”中国人民大学国际能源战略研究中心主任许勤华对界面新闻说,“最大的原因是全球能源结构发生了整体性的变革 ,石油被一些非化石产品大幅替代,比如,传统常规原油被非常规的美国页岩油气替代很多。”

  美国页岩油革命始于上世纪九十年代末 ,这场由技术突破驱动的非常规油气开发浪潮深刻地改变了美国和全球的能源格局。美国从全球最大的石油进口国之一转变为全球石油和天然气的主要生产国和出口国 。2013年 ,美国石油产量为750万桶/日,其中页岩油产量占比约为45%,到2023年 ,美国石油产量达到1290万桶/日,页岩油产量占比超过65%。对全球能源市场来说,页岩油打破了欧佩克对原油供应和价格的垄断 ,使全球能源供应更加多极化,增强了市场弹性。从地缘政治角度而言,页岩油的大量开发和使用大幅提升了美国在能源外交上的主动权 ,使其在制裁伊朗、俄罗斯等产油国时更有底气 。

  “如果地缘政治仍保持对油价的主导作用,美国断然不敢突袭委内瑞拉。”许勤华说,即使是在双方关系更加交恶的查韦斯时代 ,美国仍然需要进口委内瑞拉重油,如今美国已不再依赖这一商品,这导致其外交政策更有随意性。

  北大汇丰商学院智库世界经济副研究员朱兆一指出 ,除美国页岩油外 ,新兴产油国也是一股不可忽视的力量 。2025年,巴西投产了多个海上深水油田,当年10月原油日产量历史上首次突破400万桶关口 。2020年 ,圭亚那启动近海油田开发,五年内年产量增长近十倍,2025年平均日产原油约75万桶 ,年底峰值超过90万桶,成为不可忽视的“黑马 ”。

  美国能源信息署2025年12月发布的报告显示,2025年 ,全球原油供应增量约有170万桶/日来自非“欧佩克+”国家,其中,巴西 、圭亚那和阿根廷三国贡献了近三成增量。这意味着 ,即便中东爆发大规模冲突导致部分供应中断,全球其他地区的产能也足以填补缺口,地缘风险对供应的实质性威胁已大幅降低 。

  在地缘风险溢价失灵的同时 ,近年来全球原油市场面临供应过剩与需求疲软的矛盾 ,导致油价中枢不断下移。自2022年下半年以来,油价始终运行在下降通道内。2025年最后一个交易日,WTI原油期货价格跌破每桶58美元 ,年内累计跌幅近20%,创2020年疫情以来最差年度表现 。布伦特油去年全年在58-83美元/桶的区间内剧烈震荡,亦以近两成的年度跌幅收官 ,创下自2014年以来最长的月度连跌纪录。

  对外经济贸易大学中国国际碳中和经济研究院执行院长董秀成对界面新闻表示,当前石油供需基本面是:全球原油供应过剩导致库存高企,这既有“欧佩克+”及美国页岩油竞赛增产的因素 ,也有来自“欧佩克+ ”以外产油国的贡献;需求端则受经济周期与淡季影响,增长乏力。

  不过,董秀成并不认为传统地缘政治正失去对油价的主导力 。他指出 ,就最近发生的事件而言,伊朗抗议未伤及石油设施,产量未受影响;委内瑞拉虽然储量号称全球第一 ,但其石油产能在国际社会的长期制裁下严重不足 ,短期供应中断影响有限。此外,市场对美委紧张关系升级 、伊朗社会动荡早有预期。

  “另外,美国明确将推动石油企业进入委内瑞拉 ,中长期供应或增,反而利空油价 。委内瑞拉和伊朗局势尚未升级为区域冲突,未威胁霍尔木兹海峡等关键运输通道 ,未触发大规模供应风险。 ”董秀成说。

  国际能源署(IEA)在2025年12月的月度报告中指出,2026年全球原油供应过剩规模或高达384万桶/日,显示出巨大的过剩预期 。IEA还预测 ,2026年全球石油需求增长将从2025年的1.2%放缓至0.8%,主要因欧美经济疲软、新兴市场复苏乏力 。

  去年11月,国际知名投行高盛将2026年布伦特原油平均价格预测从此前的每桶63美元下调至56美元 ,WTI原油则由每桶60美元下调至52美元。高盛指出,2026年全球原油市场将面临每日约200万桶的供应过剩,这一巨大的过剩压力将使得油价至少在2026年年中之前持续承压。高盛还表示 ,如果非欧佩克国家产量超出预期 ,或全球发生经济衰退,2026至2027年布伦特油价甚至可能跌至每桶40美元附近 。

  摩根大通预测,2026年布伦特原油和WTI原油均价分别为58美元/桶和54美元/桶。摩根大通指出 ,2025年全球石油需求增长90万桶/日,预计2026年将维持类似增长节奏,2027年需求增速将加速至120万桶/日;但供应端增长更为强劲 ,2025、2026年供应增速预计是需求增速的三倍,2027年才会放缓至需求增速的三分之一。

  综合机构观点来看,全球原油供应过剩与需求疲软共同作用 ,石油正从政治博弈工具回归普通商品本质,低油价或成新常态 。

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