2026最新一代“开心联盟安装透视挂”揭秘透视辅助万能挂用法
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广发证券发布研报称，预计李宁（02331） 2025-2027年归母净利润分别为25.93/28.51/31.00亿元 ，YOY-13.9%/+10.0%/+8.7%；EPS分别为1.00/1.10/1.20元/股。参考可比公司估值 ，结合公司2025年以来在渠道 、营销 、产品端的积极变化，看好公司品牌势能和业绩的持续提升 ，给予公司2026年20倍PE ，参考汇率CNY/HKD=0.8879，对应合理价值24.84港元/股，维持“买入”评级 。
广发证券主要观点如下：
坚持单品牌、多品类的头部国产运动品牌
李宁由体操王子李宁先生创立于1990年 ，2004年上市 ，是国内头部体育品牌 。公司采取“单品牌 、多品类 、多渠道 ”的发展策略，聚焦跑步、篮球、综训 、羽毛球 、乒乓球和运动休闲六大核心品类 ，围绕产品体验、运动体验和购买体验创造“李宁式体验价值 ”。根据财报 ，2024年，公司实现营收/净利润分别286.76/30.13亿元 ，核心品牌门店/儿童门店分别6117/1468家 。分渠道 ，经销/直营/加盟/其他地区收入占比分别为45.1%/24.0%/29.0%/1.9%；分品类，鞋类/服装/器材及配件收入占比分别为49.9%/42.0%/8.1% 。
公司借助奥运营销 ，在产品 、渠道端不断出新 ，有望实现品牌势能和业绩持续向上
产品端，通过四大维度科技平台 ，不断加强专业科技属性 ，在核心品类打造IP爆品+完善产品矩阵。渠道端，积极探索新业态，推出户外店 、龙店 ，看好品类店未来成长空间。营销端 ，坚持单品牌、多品类 、多渠道策略，通过顶级赛事赞助+流量代言人+奥运营销 ，加大营销投入 ，有望持续提升品牌力 。
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