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专题：聚焦美股2025年第四季度财报

　　2025 年四季度，华尔街的交易热潮丝毫未冲淡高盛（GS）与摩根士丹利（MS）的业务增长势头 ，两家投行均为投行业务自疫情以来表现最强劲的年份之一收官 。

　　高盛公布
，四季度净利润达 46 亿美元，摊薄后每股收益为 14.01 美元 ，同比增长 12%
。摩根士丹利四季度净利润同比增长 18%
，达到 44 亿美元，这一增长得益于其交易业务收入飙升 47%。

　　对这两家华尔街投行而言 ，2025 年是丰收之年 。

　　高盛不仅摆脱了苹果联名信用卡业务的困扰
，股票交易手续费收入更是创下历史新高
。高盛市场业务板块的手续费收入同比增长 23%，全年总交易额较 2024 年增长 16%。

　　高盛全年利润
、交易手续费及净营收均攀升至历史第二高的水平 ，仅次于 2021 年的业务繁荣期 。

　　高盛的并购咨询核心业务表现亮眼
，四季度收入同比增长 41%，达到 13.6 亿美元 ，这一数据基本符合分析师预期
。同期，该投行股票交易手续费收入增长 25%
，达到 43 亿美元。

　　高盛首席执行官戴维?所罗门在周四的分析师会议上表示：“我认为，从当前形势来看 ，2026 年的并购及资本市场业务前景将一片向好 。
”

　　所罗门还称
，2021 年创下的并购交易额峰值 “终将被超越，甚至有可能在 2026 年就实现超越”
。

　　摩根士丹利全年净营收与净利润均刷新历史纪录 ，股票交易部门手续费收入也突破以往所有水平。该部门四季度股票交易手续费同比增长 10%
，全年同比增幅达 28% 。

　　高盛四季度交易手续费收入同比增长 25%，达到 25.7 亿美元 ，与分析师预期持平。

　　2025 年大部分时间里
，华尔街都被交易热潮席卷，但到了四季度 ，部分投行竞争对手的交易业务活跃度有所回落
。

　　周四美股开盘后
，高盛股价上涨逾 2%，摩根士丹利股价涨幅超 4%。

　　高盛首席执行官戴维?所罗门在一份声明中表示：“目前 ，我们全业务条线的客户参与度持续处于高位，预计 2026 年业务增长势头将进一步加快
，进而带动整个公司形成业务联动增长的良性循环 。 ”

　　摩根士丹利首席执行官泰德?皮克在评述公司 2025 年业绩时称：“随着投行业务活跃度回升、全球市场保持稳健运行，我们的机构证券业务充分发挥了作为客户信赖顾问的作用
。
”

　　本周二 ，摩根大通披露
，投行业务手续费收入同比下滑 4%，未达分析师预期及该行 12 月初设定的目标。摩根大通首席财务官杰里米?巴纳姆表示 ，交易业务表现疲软
，部分原因是 “部分交易的推进时间被推迟至 2026 年” 。

　　巴纳姆在周二的分析师会议上称：“显然，我们对整体投行业务手续费收入的前景持乐观态度
。 ” 该行首席执行官杰米?戴蒙则补充道 ，当前交易业务领域的竞争 “如同堑壕战一般激烈”。

　　美国银行（BAC）四季度投行业务手续费收入同比微增 1%
，这家总部位于北卡罗来纳州夏洛特市的银行，股票承销及并购咨询业务收入均出现下滑 ，但整体手续费收入仍超出市场预期 。

　　富国银行（WFC）四季度投行业务手续费收入同比下降 1%
，不过这家规模虽小但正稳步扩张的投行，全年交易业务收入仍创下历史新高
。

　　花旗集团（C）四季度同样收获一项纪录。该集团首席执行官简?弗雷泽于周三表示 ，公司并购咨询业务收入同比飙升 84%，这一业务不仅创下季度最佳业绩
，全年表现也刷新历史纪录 。受此带动，花旗集团四季度总交易手续费收入同比增长 35% ，达到 12.9 亿美元
。